11月24日訊 11 月 22 日， 工信部發(fā)布了《汽車動力電池行業(yè)規(guī)范條件》（ 2017年）的意見稿，其核心內容如下：

　　單體電芯企業(yè)： 1） 鋰離子動力電池單體企業(yè)年產能力不低于 80億瓦時； 2)金屬氫化物鎳動力電池單體企業(yè)年產能力不低于 1億瓦時； 3)超級電容器單體企業(yè)年產能力不低于 1 千萬瓦時。系統(tǒng)企業(yè):系統(tǒng)企業(yè)年產能力不低于 80000 套或 40 億瓦時。生產多種類型的動力電池單體企業(yè)、系統(tǒng)企業(yè)，其年產能力需分別滿足上述要求。

　　對此，我們簡評如下：

　　以產能規(guī)模作為準入判據是否合理？ 此次工信部指定的電池企業(yè)產能作為準入標準其意圖明確，一言蔽之， 集中優(yōu)勢資源發(fā)展龍頭企業(yè)，提高其核心競爭力，帶動整個產業(yè)的良性發(fā)展，有其合理性且意義重大： 1） 通過規(guī)?？刂齐姵毓虜?shù)量： 一方面通過產能規(guī)模來抑制產能盲目擴張；另一方面，此政策將會促使下游車企優(yōu)選其電池供應商，杜絕類似 2015 年質量層次不齊的電池產品流入市場，利于市場規(guī)范發(fā)展。 由于之前新能源汽車政策漏洞較多，導致 2015 年電動車“病態(tài)”的搶裝行情，順延出現(xiàn)下游動力電池產能不足及短暫供不應求的假象，疊加部分具有先發(fā)優(yōu)勢動力電池企業(yè)的利潤（率）持續(xù)增長居高不下， 各類動力電池企業(yè)（規(guī)劃）產能高速擴張，導致行業(yè)產能擴張過熱， 給電動車產業(yè)發(fā)展造成較大負面影響。 2） 規(guī)?；欣诮档统杀荆簞恿﹄姵爻杀靖咂笠恢笔苄袠I(yè)詬病，如果單個電池企業(yè)能達到 8GWh 以上的規(guī)?；a，電池企業(yè)將加強對下游客戶的競價能力，有利于降低原材料與設備采購等成本；同時，規(guī)劃化生產對有效較低單位電池的攤銷費用。 3） 有利于國內龍頭參與全球市場競爭： 鑒于動力電池的門檻極高，傳統(tǒng)鋰電池強國日本僅有松下、 AESC 等少數(shù)企業(yè)發(fā)展較好，而后進者韓國集中優(yōu)勢資源發(fā)展了 LGC、三星、 SK 等巨頭。比較而言，據不完全統(tǒng)計目前中國擁有 200 余家企業(yè)宣稱有布局動力電池產能， 其巨大的資源浪費與惡性競爭將有重蹈 3C 電池產業(yè)之跡象，權其厲害取其輕，為規(guī)范產業(yè)健康發(fā)展，規(guī)?；侵匾獦藴?。 4） 未來補貼、資源向優(yōu)勢企業(yè)集中， 強者恒強：中國是推動新能源汽車力度最強的先行者，補貼之巨、力度之強、范圍之廣皆領先于全球，然而，資源、資金等并未流向優(yōu)勢企業(yè)。此次通過規(guī)范動力電池行業(yè)從而使優(yōu)勢資源流向龍頭企業(yè)并帶動全產業(yè)鏈的良性發(fā)展，電池龍頭受益顯著。

　　電池龍頭及供應鏈將破繭成蝶，凸顯長期投資價值，堅定看好： 動力電池作為產業(yè)鏈中承上啟下的最關鍵關節(jié)，下列簡單分析也許對未來投資有些許幫助。 1）行業(yè)產能相對過剩： 從 GBII 三季度電池數(shù)據可以看出， 截止至 2016Q3 國內動力電池企業(yè)年化產能約 66GWh，而利用率僅為 40%；根據我們草根調研，預計在 Q4 將會 20GWh 以上的產能釋放，即到年底行業(yè)產能將高達 80GWh 以上。同時，我們預測 17 年動力電池需求量在 32~35GWh，對應 60~65 萬電動車的銷量預期，從供求對比而言，動力電池產能大幅過剩已不言而喻。顯而易見，隨著未來政策提高相應補貼與準入門檻，低端、無效產能將被淘汰； 2）電池龍頭的話語權將得以延續(xù)： 此政策如得以落實，我們認為，未來高端產能依然緊俏， 將不會出現(xiàn)類似 3C 電池價格戰(zhàn)的惡性競爭， 高端產能將會維持相對較好的供需平衡狀態(tài)，電池龍頭的定價權不會大幅削弱，推斷未來電池價格將會比之前預期堅挺，龍頭的盈利龍頭將會得以保障，仍然是最值得投資的重要領域； 3）行業(yè)集中度較高： 目前總產能規(guī)模前四的為比亞迪、 CATL、沃特瑪與國軒高科，年化產能為 10、 7.2、 7.2 與 4.8GWh， Q3 相應的產能利用分別為 76%、 86%、 69%與 60%，對應的出貨量遠高于其他友商，未來產能規(guī)劃高于 8GWh 有億緯鋰能、中航鋰電等其他企業(yè)； 4）務必重視細分龍頭投資價值： 一定意義上講，政策導向明確，期望打造少數(shù)龍頭企業(yè)推動產業(yè)鏈良性發(fā)展，從五年以上維度來判斷，動力電池有望重走 3C 電池路線，集中度進一步提高，國內能獲得穩(wěn)定盈利的動力電池企業(yè)大概率不會超過 10 家，因此，堅定投資龍頭企業(yè)及供應鏈的細分龍頭，將能享受其成長勝果。